·设为首页 ·加入收藏 English | 30周年专栏 | 基金会 | 杂志社 | 公共政策 | 公众意见 | 中国改革论坛 | 走势座谈会
中国经济体制改革研究会
首页本会概况本会动态改革聚焦学者专栏科研成果专题视频
首页 >> 学者专栏 >> 何帆:利率市场化一叶知秋

何帆:利率市场化一叶知秋

2013-08-14 14:42:35 | 何 帆

刚刚出台的利率市场化的消息在市场上引起了热议。概要的说,大部分学者和市场人士都认为,这次利率市场化的象征意义更大,对市场影响较小。贷款利率上限本来就已经浮动了,存款利率上限还是没有动,这次利率调整,最重要的无非是把贷款利率下限取消了。在市场上刚刚闹完“钱荒”的时候,告诉银行们现在想降价没人管了,这就好比饥荒的时候,官家告诉粮贩,你们要想降价,我们不会为难的——我的官爷,你倒是到市场上帮我买一袋子廉价大米回来啊。

利率管制是典型的金融抑制。利率自由化是迟早的过程。尽管这次的利率市场化只不过是又迈出了一小步,但毕竟是只能前进,不能后退。一叶知秋,可惜大家都只是在讨论天气的变化,对季节的变换倒不是怎么上心。

从日本和台湾省的经验来看,利率市场化越到最后越难,越难越拖延,越拖延风险越大。利率市场化会导致利差的缩小,银行们都挤在一条更窄的路上,加上其他非银行金融机构也顺势而生,竞争陡然加剧。小银行可能会被大银行挤掉,甚至在一片混乱之中被踩死,大银行也难免逃脱恐龙灭绝的命运。对实体经济来说,利率市场化当然是利好的消息,实际利率为负的时代终于结束了。

但幸福不是毛毛雨,不会均匀的落在每一家企业的头上。按照斯蒂格利茨教授的理论,当利率提高之后,反而有可能引发逆向选择,那些最愿意冒险的企业不管利率多高都敢借,反正他们借的时候就没想过要还,但那些踏踏实实做实业的企业天天战战兢兢、如履薄冰,当利率提高之后,他们很可能会被冒险家们淘汰出局。利率市场化一触而动全身,不仅仅是温度下降,季节已经变换了。

天凉了。道声珍重。

来源:腾讯财经

对本文发表看法,请电邮:zhongguotigaihui@163.com,部分评论会被选进读者来信栏目
分享到:
公告

热点文章

改革聚焦

科研成果
Copyright © 2003—2013 All rights reserved&Designed by sinopoll | 京ICP备06007975号 | 京公网安备:001101084614