7月份，出口和广义货币供应量增速比6月份回升，工业、零售、投资和居民消费价格增速或涨幅回落。这些变化反映出宏观调控政策力度仍在加大，应对复杂困难的国际环境取得的积极效果继续显现，但整体经济运行减弱的苗头，特别是消费增速的持续回落，投资增速的明显回落，需要引起宏观调控政策的高度重视。下阶段宏观调控政策，既要保持在力度上与上半年的衔接，保持政策的连续性稳定性，又要针对新问题及时出台新的政策，加大调控的力度政策的强度，以确保国民经济的平稳运行。

　　一、增速回升的主要指标：出口和广义货币供应量

　　(一)货物出口增速由平转升。1-7月份，货物出口同比增长7.3%，比1-6月份增长7.2%回升0.1个百分点，1-6月份与1-5月份持平，增速呈现出由平转升的态势。货物出口对主要贸易出口经济体增速有升有平也有落，1-7月份对欧盟出口同比增长8.2%，比1-6月份7.9%增速回升0.3个百分点;对美国出口下降11.6%，比1-6月份下降9.9%扩大1.7个百分点;对东盟出口增长14.8%，比1-6月份14.3%增速回升0.5个百分点;对拉丁美洲出口增长8.4%，与1-6月份8.4%增速持平;对非洲出口增长25.9%，比1-6月份23.0%增速回升2.9个百分点。面对较为复杂严峻的国际形势，出口增速由平转升，充分说明我国出口有着较强的韧性。

　　1-7月份，出口金额同比增速超过7.3%的重点商品共有6类，即肥料出口增长49.3%，粮食增长24.9%，集成电路增长20.5%，船舶增长15.5%，汽车(包括底盘)增长9.7%，液晶平板显示模组增长8.0%。

　　(二)M2增速持续回升。7月末，广义货币供应量(M2)同比增长8.8%，比6月末增长8.3%回升0.5个百分点，6月末增速比5月末7.9%的增速回升了0.4个百分点，保持了持续回升势头;狭义货币供应量(M1)同比增长5.6%，比6月末增长4.6%回升1.0个百分点，6月末增幅比5月末2.3%增幅回升2.3个百分点;流通中货币(M0)增速持续小幅回落，7月末同比增长11.8%，比6月末增长12.0%回落0.2个百分点，而6月末增速比5月末增速回落0.1个百分点。7月末M2和M1增速的持续回升，M0增速的基本持平，表明货币政策仍在向适度宽松方向的要求运行， M1缓慢的增长仍需要给予高度关注。

　　金融机构贷款余额增速由平转落，7月末金融机构人民币各项贷款余额同比增长6.9%，比6月末增长7.1%回落0.2个百分点，6月末增速与5月末7.1%增速持平。金融机构人民币贷款余额增速出现小幅回落，总体保持了平稳运行的态势，但新增贷款比上月的减少值得关注。

　　二、增速回落的主要指标：工业、零售、投资和居民消费价格

　　(一)工业增速由升转落。7月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，比上月增长6.8%回落了1.1个百分点，6月份比5月份回升了1.0个百分点。从工业三大门类看，采矿业和制造业增速比上月回落，电力、热力、燃气及水生产和供应业增速回升，7月份采矿业同比增长5.0%，比上月回落1.1个百分点;制造业增长6.2%，比上月回落1.2个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%，比上月回升1.5个百分点。今年以来工业增速波动的运行，反映出工业的回升仍缺乏稳固的基础。

　　7月份，增长速度超过规模以上工业增长5.7%的主要大类行业共有8个，即铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长13.7%，电气机械和器材制造业增长10.2%，计算机、通讯和其他电子设备制造业增长10.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长8.6%，汽车制造业增长8.5%，通用设备制造业增长8.4%，化学原料和化学制品制造业增长7.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.8%。

　　(二)零售增速持续回落。7月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，比6月份增长4.8%回落了0.9个百分点，6月份比5月份增长6.4%回落了1.6个百分点，其中餐饮收入自6月份明显回落后继续保持低速增长，6月份餐饮收入同比增长0.9%，7月份增长1.1%。社会消费品零售总额增速出现持续回落，除了餐饮收入持续低速增长的原因外，商品零售额增速的回落也是一个重要因素。这一变化趋势对消费需求的扩大提出了新的挑战。

　　7月份，限额以上单位商品零售额同比增速快于社会消费品零售总额3.7%增速的共有9类，即家用电器和音像器材类同比增长28.7%，家具类增长20.6%，通讯器材类增长14.9%，文化办公用品类增长13.8%，体育、娱乐用品类增长13.7%，粮油、食品类增长8.6%,日用品类增长8.2%，金银珠宝类增长8.2%,化妆品类增长4.5%。

　　(三)投资增速持续回落。1-7月份，固定资产投资同比增长1.6%，比1-6月份增长2.8%回落了1.2个百分点，1-6月份增速比1-5月份增长3.7%回落了0.9个百分点，增速呈现出持续的回落。1-7月份国有控股投资同比增速比1-6月份回落1.5个百分点;民间投资降幅扩大了0.9个百分点。三次产业投资中，第一产业投资增速回落0.9个百分点，第二产业投资增速回落1.3个百分点，第三产业投资降幅扩大1.2 百分点。固定资产投资增速较大幅度的持续回落，需引起宏观调控的高度重视。

　　1-7月份，固定资产投资增速超过10.0%的主要行业共8个，即铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长29.3%，汽车制造业增长21.7%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长21.5%，农副食品加工业增长17.8%，食品制造业增长15.4%，通用设备制造业增长14.8%，纺织业增长14.1%，水利管理业增长12.6%。

　　(四) CPI涨幅比上月回落。7月份，CPI同比涨幅持平，比6月份上涨0.1%回落0.1个百分点， 自3月份以来一直保持在-0.1-0.1%区间，持续呈现低位运行态势。7月份，核心CPI同比上涨0.8%，比6月份上涨0.7%上升了0.1个百分点。虽然核心CPI涨幅保持回升的态势，经济运行活力有所增强，但涨幅也十分有限，加之CPI一直处于较低水平，经济运行活力仍较为偏弱，宏观政策更加积极和宽松仍十分必要。

　　7月份，在CPI 8个类别中有7个类别保持上涨，1个类别下降。上涨的7个类别包括衣着类价格同比上涨1.6%，教育文化和娱乐类上涨1.0%，生活用品及服务类上涨0.7%，医疗保健类上涨0.4%，食品烟酒类上涨0.1%，居住类上涨0.1%，其他用品和服务类上涨8.1%;下降的虽然就交通通信类1个类别，但降幅仍还比较大，7月份同比下降3.7%。