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李青原:投行和商业银行必须分开

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  • 发布时间:2010-04-16 10:48
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李青原:投行和商业银行必须分开

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和讯消息 2010年416,华尔街再传重磅消息:美国证交会正式起诉高盛集团,称高盛及其一位高管涉嫌在一宗抵押债务债券组合的交易中向投资者提供虚假陈述或对重要信息加以隐瞒,并从中渔利。和讯网特别策划了“从高盛‘欺诈门’事件看金融监管变革和讯论坛”,邀请知名学者和业内嘉宾,来深入探讨这一事件的深层影响和监管问题。

 

国研中心研究员李青原表示,我个人认为,一定要把投资银行和商业银行这两个东西分开,当金融危机爆发以后,后来说要救投资银行,我当时跟一个同事在说,这个胆子太大了,我认为这也是把这两个东西混在一起。当时为什么会混在一起?投资银行因为他是和超额利润相联系,他是和风险相联系。部分文字实录如下:

 

  李青原:我对金融业的看法,我觉得金融里面应该是分层次的,所以当1999年美国在废除银行和投资银行、商业银行分业法,当时我心里觉得不太对,我跟一些同事讨论过,我最近跟美国哥伦比亚大学一个教授谈过,我说我总觉得这个不对,为什么?因为我认为投资银行在整个经济发展中,他的作用跟商业银行根本是两回事,虽然都叫金融业,但是是两回事。我们知道金融是分配资源,但是货币资本的资源到底应该往哪儿流?怎么分配它,银行是基于抵押,基于历史。

 

  李青原:我这边老百姓有存款进来,这么多钱也不是每一天大家能拿走,这个钱我贷出去,我凭什么贷给他?我们得有东西,你有历史,我给你。这样一个银行业务面对千千万万老百姓,而贷出去是对有历史的企业。投资银行完全是两回事,投资银行基于的是未来。我们大家用的电脑,微软、苹果公司,为什么他能发展起来影响全世界的经济?最近在品牌评估,全世界最大品牌,第一是可口可乐,第二是微软。微软是怎么起来的?在纳斯达克的小资本市场里起来的,谁给他发的股票?高盛。

 

  李青原:为什么发?什么都没有,要抵押没有。投资银行做的事情是基于未来的风险,而他面对的投资人是巴菲特等等敢冒风险的人,所以这两个我认为不可以放在一起。为什么?你牵扯到一小部分人的损失扩散到全世界,你把未来风险基于评价的投资对象,扩展到不同的层次,他需要的技术和承担的风险是不一样的。你既然要承担风险,他赚钱也给你投,为什么?一旦你损失的话,一旦微软失败了,高盛中介费虽然拿到了,但是损失了信用。试想,如果高盛每一次卖的股票买了以后都跌了,他何以一直存在?不可能。

 

  李青原:所以我不太同意有的人一种看法,赚了很多钱一定是黑心,如果只有贫穷才能有道德的话,我们人类不会有文明,市场机制就没有意义,市场机制恰恰是鼓励那些在实际生活中创造了价值的人,能够享受他的专业所带来那一部分超额的利润,因为他有不同一般人的能力和承担风险的财力。我个人认为,一定要把投资银行和商业银行这两个东西分开,当金融危机爆发以后,后来说要救投资银行,我当时跟一个同事在说,这个胆子太大了,我认为这也是把这两个东西混在一起。当时为什么会混在一起?投资银行因为他是和超额利润相联系,他是和风险相联系,大家看投资银行在过去一百多年倒了多少家?

 

  李青原:不计其数,最后剩下那么几家。商业银行也倒了很多,但是相对来说比较稳定一些。但是如果你把两个搞在一起,刚才讲到,现在一个大问题,他太大了,不救不行。为什么要救他们?这些人都是有承担风险能力,有钱。但是正由于他把千千万万的人卷进来了,按理说这么高风险的领域,不应该是承受能力低的人玩儿的,那只是一小撮人。

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